美聯(lián)儲宣布“縮表”以收緊貨幣政策

9月20日，在美國首都華盛頓，美國聯(lián)邦儲備委員會主席耶倫準(zhǔn)備出席新聞發(fā)布會。新華社記者 殷博古 攝

美國聯(lián)邦儲備委員會（美聯(lián)儲）２０日宣布，將從今年１０月開始縮減總額高達４．５萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表（“縮表”），以逐步收緊貨幣政策。

同時，美聯(lián)儲宣布維持目前１％至１．２５％的聯(lián)邦基金利率目標(biāo)區(qū)間不變。自２０１５年１２月啟動金融危機后首次加息以來，美聯(lián)儲已累計加息４次共１００個基點。今年來，美聯(lián)儲分別在３月和６月兩次加息。

根據(jù)美聯(lián)儲當(dāng)天發(fā)布的報告，今年內(nèi)美聯(lián)儲很可能還將加息一次，明年還將再加息３次。

所謂“縮表”，是指美聯(lián)儲縮減自身資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，這將推升長期利率，提高企業(yè)融資成本，從而令美國金融環(huán)境收緊?？梢哉f，“縮表”和加息一樣，都是收緊貨幣政策的一種政策工具。

２００８年金融危機后，美聯(lián)儲不僅將聯(lián)邦基金利率降至接近零的超低水平，又先后通過３輪量化寬松貨幣政策購買大量美國國債和機構(gòu)抵押貸款支持證券，大幅壓低長期利率，以促進企業(yè)投資和居民消費，刺激美國經(jīng)濟復(fù)蘇。美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表的規(guī)模也從危機前的不到１萬億美元膨脹至目前的約４．５萬億美元。

隨著美國經(jīng)濟回到穩(wěn)步復(fù)蘇軌道，美聯(lián)儲的超寬松貨幣政策也將逐步回歸常態(tài)，除了加息之外，美聯(lián)儲資產(chǎn)負(fù)債表也要收縮到相對正常水平。經(jīng)濟學(xué)家警告，長期過度寬松的貨幣政策會導(dǎo)致美國經(jīng)濟過熱、金融風(fēng)險升高，還可能加大資產(chǎn)泡沫和通脹飆升風(fēng)險。

按照計劃，美聯(lián)儲主要通過逐步減少對到期證券本金再投資來被動收縮資產(chǎn)負(fù)債表，并不主動出售目前持有的國債和抵押貸款支持證券。因此，分析人士普遍認(rèn)為，“縮表”步伐相對緩慢和可預(yù)期。同時，由于美聯(lián)儲最終仍將維持高于危機前水平的較大資產(chǎn)負(fù)債表規(guī)模，預(yù)計“縮表”對金融市場的影響將較為溫和可控。

今年以來，美聯(lián)儲持續(xù)就加息和“縮表”與市場溝通，這令市場提前消化了美國貨幣政策變動帶來的影響。在美聯(lián)儲當(dāng)天宣布決策前后，紐約股市波動幅度不大。（新華社華盛頓電 記者金旼旼江宇娟）